If you have ever sent money home to Kenya, paid a matatu fare from your phone or bought airtime in Nairobi, you have paid Safaricom. Forty-one million people use M-PESA every month — more than the adult population of most countries on this list.
For about 36 KES a share — roughly 28 US cents — you can own a piece of it. This issue is about what that piece contains, who else owns the rest since June, and how to buy it from Nairobi or from Montréal.
— Salifou
01Who they are, in three lines
Safaricom is Kenya's largest mobile operator and the company behind M-PESA, Africa's best-known mobile-money network. It sells voice, mobile data, fibre and business services, and since 2022 it has been building a second network in Ethiopia. In the year to 31 March 2026 it served 71.6 million active customers across the two countries.
Think of it as two companies inside one share: a mature, very profitable Kenyan utility-plus-bank (Kenya made KES 119.1 billion of net income in FY2026), and an expensive Ethiopian start-up that is still losing money but losing much less of it than a year ago.
02Where it is listed
| Exchange | Nairobi Securities Exchange (NSE), Kenya |
|---|---|
| Ticker | SCOM (ISIN KE1000001402) · listed since 2008 |
| Shares outstanding | 40,065,428,000 |
| Price (21 Sept 2026) | 36.30 KES — up 28% since January; 52-week range 26.00–39.00 KES |
| Market value | ≈ 1,454 billion KES ≈ $11.2 bn ≈ €9.7 bn ≈ C$15.5 bn |
| Weight in the market | About 36% of the entire NSE's market value (KSh 1.52 trn of KSh 4.17 trn, week of 25–29 Aug 2026) |
| Currency | Kenyan shilling (KES), a managed float that has held near 129 per US dollar — so your dollar return has been almost exactly your shilling return |
03Five years of numbers
Financial years end on 31 March. All figures in millions of KES, consolidated, from the company's own published results. "Net profit" is profit attributable to Safaricom's shareholders — the number behind earnings per share. Net margin is that profit as a share of total revenue.
| Year to March | Revenue | Net profit | Net margin | Dividend / share |
|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 298,078 | 69,648 | 23.4% | 1.39 |
| FY2023 | 310,905 | 62,269 | 20.0% | 1.20 |
| FY2024 | 349,447 | 62,992 | 18.0% | 1.20 |
| FY2025 | 388,689 | 69,799 | 18.0% | 1.20 |
| FY2026 | 427,559 | 95,609 | 22.4% | 2.00 |
In dollars, FY2026 revenue ≈ $3.3 bn and net profit ≈ $739 m (at 129.43 KES per USD). Revenue grew 9.4% a year over four years; net profit 8.2% a year — but almost all of that profit growth came in the last year, when it jumped 37%. EBITDA margin reached 51.5% in FY2026, up from 44.3%.
Why the profit dipped and came back: Ethiopia. Group profit including the minority partners' share of Ethiopian losses fell from KES 67.5 bn in FY2022 to KES 42.7 bn in FY2024, then recovered to KES 73.7 bn in FY2026. Ethiopia's operating loss halved in FY2026, to KES 30.1 bn, while Kenya's operating profit rose 15.3% to KES 182.3 bn.
04The dividend — held flat for three years, then raised 67%
Safaricom pays twice for each financial year: an interim dividend after the half-year, and a final dividend after the annual meeting. For FY2026 that was KES 0.85 interim + KES 1.15 final = KES 2.00 per share, KES 80.1 billion in total. The final was paid on or about 4 September 2026 to holders registered on 4 August.
- Yield today: 2.00 ÷ 36.30 = 5.5% before tax. Kenya withholds 5% for a resident and 15% for a non-resident, so a shareholder in Montréal keeps about KES 1.70 a share — a 4.7% yield.
- History: KES 1.39 for FY2022, then KES 1.20 for three years in a row while Ethiopia absorbed cash, then KES 2.00. This is not a dividend that rises every year like Sonatel's; it is one that was frozen and has just been reset upward.
- Sustainability: KES 80.1 bn paid on KES 95.6 bn of profit is an 84% payout. That leaves little room to raise it again unless profit keeps growing — the Ethiopia break-even matters for the next cheque.
- In plain money: 1,000 shares cost about KES 36,300 (≈ $280) and would have paid KES 2,000 (≈ $15.45) before tax for FY2026.
05Who owns it — and what changed on 30 June 2026
- Vodacom Group (South Africa) — about 55%. On 30 June 2026 Vodacom completed the purchase of 15% from the Kenyan government at KES 34 a share (6,009,814,200 shares, KES 204.3 bn) plus an effective 5% from Vodafone. One shareholder now has outright control.
- Government of Kenya — about 20%, down from 35%. In the same deal the government took KES 40.2 bn up front in exchange for the future dividends on that remaining 20%.
- The public — you — about 25%, roughly 10 billion shares, traded on the NSE.
What this means for a minority shareholder: strategy and dividend policy are now effectively Vodacom's call. Vodacom paid KES 34 a share; today's price is KES 36.30.
06How to buy it
Kenya is one of the most open markets on the continent: since Legal Notice 113 of 11 June 2015, foreign investors may own up to 100% of a listed company. Your shares sit in your own account at the Central Depository (CDSC), opened through your broker.
🌍 From Kenya or East Africa
- Open a CDS account through any stockbroker or investment bank licensed by the Capital Markets Authority — check the CMA's register first.
- Documents: national ID or passport, KRA PIN certificate, a passport photo and bank details.
- Cost: brokerage commission plus NSE, CMA and CDSC levies. For orders up to KSh 100,000 the published maximum is 2.10% all in; larger orders can be negotiated.
- Dividend tax: 5% withheld at source for a resident individual.
✈️ From Canada, France, the US or the UK
- Same CDS account, opened remotely with a licensed broker. Expect to send a passport copy (many brokers ask for it certified or notarised), a KRA PIN, proof of address abroad and bank details.
- Funding: bank transfer from your overseas bank to the broker's client account in Kenya.
- Currency: you buy in shillings. The shilling has barely moved against the dollar since 2025 (+0.2% in 2025, −0.3% this year), so this year your return in dollars has been close to your return in shillings — the opposite of the CFA franc's euro effect in issue #001.
- Tax: Kenya withholds 15% on dividends paid to non-residents (treaty maximum: Canada 15%, UK 15%, France 10%). Declare the income where you live; a tax adviser can tell you whether a credit applies.
07Three reasons to like it, three to worry about
✓ What works
- M-PESA is the moat. KES 182.7 bn of revenue in FY2026 and 41 million people using it every month. Competitors can copy the network; they cannot easily copy the habit.
- Kenya is still growing. Kenyan service revenue +10% to KES 400.8 bn, operating profit +15.3%, net income +24.7% to KES 119.1 bn — for a company this size, that is strong.
- The most liquid share in East Africa. In the week of 25–29 August 2026, Safaricom was 46% of all shares traded on the NSE. You can get in and out — which is not true of most African stocks.
✗ What worries me
- Ethiopia is still a bill. Safaricom's share of the Ethiopian loss was KES 21.2 bn in FY2026. Losses are shrinking fast and management guides for break-even at EBITDA level in FY2027 — but guidance is a promise, not a result.
- You are now a passenger. Vodacom controls 55% and the government 20%. The 25% that trades on the NSE has no say on strategy or payout.
- You pay a premium, and the payout is stretched. At 15.2× earnings, Safaricom costs about twice the Kenyan market average (MSCI Kenya: 7.51×, 31 Aug 2026), and it already pays out 84% of profit. After a 28% run this year, the easy part may be behind it.
08The verdict
A great Kenyan business wrapped around an Ethiopian bet.
M-PESA is one of the best businesses listed anywhere in Africa, and the share is easy to buy and easy to sell. But after a 28% run you are paying twice the Kenyan market's multiple, the payout is already 84%, and control has just passed to Vodacom. I want to see the Ethiopian break-even in actual numbers — the half-year results in November are the next test — before calling it an Own. If you already hold it, the dividend reset is a reason to stay patient, not to add in a rush.
09One question, one number
“Can I really sell a Kenyan share when I want to?” — With Safaricom, yes, more than almost anywhere else in Africa. That is exactly why it is issue #002: before looking at yield or growth, this channel asks whether a stock can actually be traded.
The number: 46.01%. Safaricom's share of all equity turnover on the Nairobi Securities Exchange in the week of 25–29 August 2026 — about KSh 2.7 bn of KSh 5.81 bn traded. One company, nearly half the market.
10Sources
- Safaricom PLC — FY26 results press release, year ended 31 March 2026 (published 7 May 2026): safaricom.co.ke (PDF) — FY2026 and FY2025 figures, dividends, segments, customers
- Safaricom PLC — FY24 results press release (published 9 May 2024): safaricom.co.ke (PDF) — FY2024 and FY2023 figures
- Safaricom PLC — FY22 results press release (published 12 May 2022): safaricom.co.ke (PDF) — FY2022 figures
- Vodacom Group — “Vodacom completes acquisition of additional 20% stake in Safaricom” (30 June 2026): vodacom.com
- Tech-ish — the Vodacom share sale explained (8 Dec 2025): KES 34 per share, 6,009,814,200 shares, KES 40.2 bn advance dividend, post-deal shareholding: tech-ish.com
- African Markets — SCOM company page, close of 21 Sept 2026 (price, 52-week range, YTD, ISIN): african-markets.com
- The Kenyan Wallstreet — NSE week 35 of 2026, 25–29 Aug (turnover share, market value): kenyanwallstreet.com
- Mwango Capital — Safaricom FY26 results note (11 May 2026): Ethiopia EBITDA break-even guidance for FY27
- PwC Worldwide Tax Summaries — Kenya, withholding taxes (reviewed 17 Jul 2026): taxsummaries.pwc.com
- UNCTAD Investment Policy Monitor — Kenya lifts ceiling on foreign ownership of listed firms, Legal Notice 113 of 2015
- Huduma Global — investing on the NSE from abroad (17 Feb 2026): CDS account documents
- Serrari Group — how to invest on the NSE: published maximum 2.10% cost on trades up to KSh 100,000
- MSCI Kenya Index factsheet, 31 Aug 2026 (P/E 7.51×)
- Shilling moves against the dollar (+0.2% in 2025, −0.3% in 2026 to date): Africa Invests African-equities reference, September 2026
- Exchange rates used: 1 USD = 129.43 KES and 1 EUR = 150.50 KES (Central Bank of Kenya indicative rates, 9 Sept 2026, reported by Hubz Media); 1 USD = 1.38065 CAD (9 Sept 2026, MTFX), so 1 CAD ≈ 93.75 KES.
Si vous avez déjà envoyé de l'argent à la famille au Kenya, payé un matatu avec votre téléphone ou acheté du crédit à Nairobi, vous avez payé Safaricom. Quarante et un millions de personnes utilisent M-PESA chaque mois — plus que la population adulte de la plupart des pays de cette liste.
Pour environ 36 KES l'action — à peu près 28 cents américains — vous pouvez en posséder un morceau. Ce numéro parle de ce que contient ce morceau, de qui possède le reste depuis juin, et de comment l'acheter depuis Nairobi ou depuis Montréal.
— Salifou
01Qui ils sont, en trois lignes
Safaricom est le premier opérateur mobile du Kenya et l'entreprise derrière M-PESA, le réseau d'argent mobile le plus connu d'Afrique. Elle vend la voix, les données mobiles, la fibre et des services aux entreprises, et depuis 2022 elle construit un second réseau en Éthiopie. Sur l'exercice clos le 31 mars 2026, elle comptait 71,6 millions de clients actifs dans les deux pays.
Voyez-la comme deux entreprises dans une seule action : un service public kényan très rentable doublé d'une banque (le Kenya a dégagé 119,1 milliards KES de bénéfice net sur l'exercice 2026), et une jeune pousse éthiopienne coûteuse, qui perd encore de l'argent, mais beaucoup moins qu'il y a un an.
02Où elle est cotée
| Bourse | Nairobi Securities Exchange (NSE), Kenya |
|---|---|
| Symbole | SCOM (ISIN KE1000001402) · cotée depuis 2008 |
| Nombre d'actions | 40 065 428 000 |
| Cours (21 sept. 2026) | 36,30 KES — en hausse de 28 % depuis janvier ; plus bas / plus haut sur 52 semaines : 26,00–39,00 KES |
| Valeur en bourse | ≈ 1 454 milliards KES ≈ 11,2 Md $ US ≈ 9,7 Md € ≈ 15,5 Md $ CA |
| Poids dans le marché | Environ 36 % de la valeur de toute la NSE (1,52 billion KSh sur 4,17 billions, semaine du 25 au 29 août 2026) |
| Devise | Shilling kényan (KES), en flottement géré, stable autour de 129 pour un dollar US — votre rendement en dollars a donc été presque exactement votre rendement en shillings |
03Cinq ans de chiffres
L'exercice se termine le 31 mars. Tous les montants en millions de KES, consolidés, tirés des résultats publiés par l'entreprise. Le « bénéfice net » est le bénéfice revenant aux actionnaires de Safaricom — celui qui sert au bénéfice par action. La marge nette est ce bénéfice rapporté au chiffre d'affaires total.
| Exercice (à fin mars) | Chiffre d'affaires | Bénéfice net | Marge nette | Dividende / action |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 298 078 | 69 648 | 23,4 % | 1,39 |
| 2023 | 310 905 | 62 269 | 20,0 % | 1,20 |
| 2024 | 349 447 | 62 992 | 18,0 % | 1,20 |
| 2025 | 388 689 | 69 799 | 18,0 % | 1,20 |
| 2026 | 427 559 | 95 609 | 22,4 % | 2,00 |
En dollars, le chiffre d'affaires 2026 ≈ 3,3 Md $ US et le bénéfice net ≈ 739 M $ US (à 129,43 KES pour un dollar). Le chiffre d'affaires a progressé de 9,4 % par an sur quatre ans, le bénéfice net de 8,2 % par an — mais presque toute cette hausse est venue la dernière année, avec un bond de 37 %. La marge d'EBITDA a atteint 51,5 % en 2026, contre 44,3 %.
Pourquoi le bénéfice a baissé puis est revenu : l'Éthiopie. Le bénéfice du groupe, y compris la part des pertes éthiopiennes supportée par les partenaires minoritaires, est passé de 67,5 Md KES en 2022 à 42,7 Md KES en 2024, puis est remonté à 73,7 Md KES en 2026. La perte d'exploitation éthiopienne a été divisée par deux en 2026, à 30,1 Md KES, pendant que le résultat d'exploitation kényan progressait de 15,3 % à 182,3 Md KES.
04Le dividende — gelé trois ans, puis relevé de 67 %
Safaricom verse deux fois par exercice : un acompte après le semestre, puis un solde après l'assemblée annuelle. Pour l'exercice 2026 : 0,85 KES d'acompte + 1,15 KES de solde = 2,00 KES par action, soit 80,1 milliards KES au total. Le solde a été versé vers le 4 septembre 2026 aux actionnaires inscrits au 4 août.
- Rendement aujourd'hui : 2,00 ÷ 36,30 = 5,5 % avant impôt. Le Kenya retient 5 % pour un résident et 15 % pour un non-résident : un actionnaire à Montréal garde environ 1,70 KES par action, soit 4,7 %.
- Historique : 1,39 KES pour 2022, puis 1,20 KES trois années de suite pendant que l'Éthiopie absorbait la trésorerie, puis 2,00 KES. Ce n'est pas un dividende qui monte chaque année comme celui de Sonatel ; c'est un dividende qui était gelé et qui vient d'être relevé.
- Soutenabilité : 80,1 Md KES versés sur 95,6 Md KES de bénéfice, c'est 84 % distribués. Peu de marge pour l'augmenter encore sans croissance du bénéfice — le point mort éthiopien compte pour le prochain chèque.
- Concrètement : 1 000 actions coûtent environ 36 300 KES (≈ 280 $ US) et auraient rapporté 2 000 KES (≈ 15,45 $ US) avant impôt pour l'exercice 2026.
05Qui la possède — et ce qui a changé le 30 juin 2026
- Vodacom Group (Afrique du Sud) — environ 55 %. Le 30 juin 2026, Vodacom a finalisé le rachat de 15 % à l'État kényan à 34 KES l'action (6 009 814 200 actions, 204,3 Md KES), plus 5 % effectifs achetés à Vodafone. Un actionnaire détient désormais seul le contrôle.
- État du Kenya — environ 20 %, contre 35 % avant. Dans la même opération, l'État a encaissé 40,2 Md KES d'avance en échange des futurs dividendes sur ces 20 % restants.
- Le public — vous — environ 25 %, soit près de 10 milliards d'actions, échangées à la NSE.
Pour un petit actionnaire, cela veut dire que la stratégie et la politique de dividende sont désormais, en pratique, décidées par Vodacom. Vodacom a payé 34 KES l'action ; le cours est aujourd'hui de 36,30 KES.
06Comment l'acheter
Le Kenya est l'un des marchés les plus ouverts du continent : depuis l'avis légal 113 du 11 juin 2015, un investisseur étranger peut détenir jusqu'à 100 % d'une société cotée. Vos actions sont inscrites sur votre propre compte au dépositaire central (CDSC), ouvert par votre courtier.
🌍 Depuis le Kenya ou l'Afrique de l'Est
- Ouvrez un compte CDS chez un courtier ou une banque d'investissement agréés par la Capital Markets Authority — vérifiez d'abord le registre de la CMA.
- Documents : carte d'identité ou passeport, certificat KRA PIN, photo d'identité et coordonnées bancaires.
- Coût : commission de courtage plus prélèvements NSE, CMA et CDSC. Pour un ordre jusqu'à 100 000 KSh, le maximum publié est de 2,10 % tout compris ; au-delà, ça se négocie.
- Impôt sur le dividende : 5 % retenus à la source pour un particulier résident.
✈️ Depuis le Canada, la France, les États-Unis ou le Royaume-Uni
- Même compte CDS, ouvert à distance chez un courtier agréé. Prévoyez une copie du passeport (souvent certifiée ou notariée), un KRA PIN, un justificatif de domicile à l'étranger et vos coordonnées bancaires.
- Financement : virement depuis votre banque à l'étranger vers le compte clients du courtier au Kenya.
- Devise : vous achetez en shillings. Le shilling a à peine bougé face au dollar depuis 2025 (+0,2 % en 2025, −0,3 % cette année) : cette année, votre rendement en dollars a été proche de votre rendement en shillings — l'inverse de l'effet euro du franc CFA dans le numéro 001.
- Impôt : le Kenya retient 15 % sur les dividendes versés aux non-résidents (maximum conventionnel : Canada 15 %, Royaume-Uni 15 %, France 10 %). Déclarez ce revenu là où vous vivez ; un fiscaliste vous dira si un crédit d'impôt s'applique.
07Trois raisons d'aimer, trois raisons de s'inquiéter
✓ Ce qui marche
- M-PESA, c'est la forteresse. 182,7 Md KES de revenus sur l'exercice 2026 et 41 millions d'utilisateurs chaque mois. Un concurrent peut copier le réseau ; il ne copie pas facilement l'habitude.
- Le Kenya croît encore. Revenus des services au Kenya +10 % à 400,8 Md KES, résultat d'exploitation +15,3 %, bénéfice net +24,7 % à 119,1 Md KES — pour une entreprise de cette taille, c'est solide.
- L'action la plus liquide d'Afrique de l'Est. La semaine du 25 au 29 août 2026, Safaricom a représenté 46 % de toutes les actions échangées à la NSE. On peut entrer et sortir — ce qui n'est pas vrai de la plupart des actions africaines.
✗ Ce qui m'inquiète
- L'Éthiopie coûte encore. La part de Safaricom dans la perte éthiopienne a été de 21,2 Md KES sur l'exercice 2026. Les pertes fondent vite et la direction vise l'équilibre de l'EBITDA sur l'exercice 2027 — mais un objectif est une promesse, pas un résultat.
- Vous êtes désormais passager. Vodacom contrôle 55 % et l'État 20 %. Les 25 % échangés à la NSE n'ont pas voix au chapitre sur la stratégie ni sur la distribution.
- Vous payez une prime, et la distribution est déjà tendue. À 15,2× les bénéfices, Safaricom coûte environ deux fois la moyenne du marché kényan (MSCI Kenya : 7,51×, 31 août 2026), et verse déjà 84 % de son bénéfice. Après +28 % cette année, le plus facile est peut-être derrière.
08Le verdict
Une excellente entreprise kényane, enroulée autour d'un pari éthiopien.
M-PESA est l'une des meilleures entreprises cotées en Afrique, et l'action s'achète et se revend facilement. Mais après +28 %, vous payez deux fois le multiple du marché kényan, la distribution est déjà à 84 %, et le contrôle vient de passer à Vodacom. Je veux voir l'équilibre éthiopien dans les chiffres réels — les résultats semestriels de novembre sont le prochain test — avant de dire « Détenir ». Si vous l'avez déjà, la hausse du dividende est une raison de rester patient, pas de renforcer dans la précipitation.
09Une question, un chiffre
« Est-ce que je peux vraiment revendre une action kényane quand je veux ? » — Avec Safaricom, oui, mieux que presque partout ailleurs en Afrique. C'est justement pour ça qu'elle est le numéro 002 : avant le rendement ou la croissance, cette chaîne demande d'abord si une action se négocie vraiment.
Le chiffre : 46,01 %. La part de Safaricom dans tous les échanges d'actions à la Nairobi Securities Exchange la semaine du 25 au 29 août 2026 — environ 2,7 Md KSh sur 5,81 Md échangés. Une seule entreprise, presque la moitié du marché.
10Sources
- Safaricom PLC — communiqué des résultats de l'exercice 2026, clos le 31 mars 2026 (publié le 7 mai 2026) : safaricom.co.ke (PDF) — chiffres 2026 et 2025, dividendes, segments, clients
- Safaricom PLC — communiqué des résultats de l'exercice 2024 (publié le 9 mai 2024) : safaricom.co.ke (PDF) — chiffres 2024 et 2023
- Safaricom PLC — communiqué des résultats de l'exercice 2022 (publié le 12 mai 2022) : safaricom.co.ke (PDF) — chiffres 2022
- Vodacom Group — « Vodacom completes acquisition of additional 20% stake in Safaricom » (30 juin 2026) : vodacom.com
- Tech-ish — la vente d'actions à Vodacom expliquée (8 déc. 2025) : 34 KES par action, 6 009 814 200 actions, 40,2 Md KES de dividendes d'avance, actionnariat après l'opération : tech-ish.com
- African Markets — fiche SCOM, clôture du 21 sept. 2026 (cours, plus haut/plus bas sur 52 semaines, depuis janvier, ISIN) : african-markets.com
- The Kenyan Wallstreet — NSE, semaine 35 de 2026, du 25 au 29 août (part des échanges, valeur du marché) : kenyanwallstreet.com
- Mwango Capital — note sur les résultats 2026 de Safaricom (11 mai 2026) : objectif d'équilibre de l'EBITDA éthiopien sur l'exercice 2027
- PwC Worldwide Tax Summaries — Kenya, retenues à la source (mise à jour du 17 juil. 2026) : taxsummaries.pwc.com
- CNUCED, Investment Policy Monitor — le Kenya lève le plafond de détention étrangère des sociétés cotées, avis légal 113 de 2015
- Huduma Global — investir à la NSE depuis l'étranger (17 févr. 2026) : documents pour le compte CDS
- Serrari Group — comment investir à la NSE : coût maximum publié de 2,10 % jusqu'à 100 000 KSh
- Fiche de l'indice MSCI Kenya, 31 août 2026 (P/E 7,51×)
- Évolution du shilling face au dollar (+0,2 % en 2025, −0,3 % en 2026 à date) : référence actions africaines d'Africa Invests, septembre 2026
- Taux de change utilisés : 1 USD = 129,43 KES et 1 EUR = 150,50 KES (taux indicatifs de la Banque centrale du Kenya, 9 sept. 2026, relayés par Hubz Media) ; 1 USD = 1,38065 CAD (9 sept. 2026, MTFX), soit 1 CAD ≈ 93,75 KES.
Next issue in two weeks. Don't miss it.
One listed African company, every two weeks, in plain language — with the numbers, the dividend, and how to buy it from home or abroad. Free.